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长江电新一周回顾:等待国内政策落地,Tesla主题备受关注

发布时间:2016-05-22    研究机构:长江证券

上周电气设备板块行情回顾

本周电气设备指数上涨0.02%,跑赢沪深300指数-0.09%,同期上证综指、深证综指、沪深300指数涨幅为-0.06%、0.6%、0.11%。主要上市公司表现较好的为百利电气(21.01%)、信质电机(17.97%)、智慧能源(16.48%)、恒华科技(16.38%)、长园集团(16.01%);表现较差的为雅百特(-18.1%)、宝光股份(-14.73%)、红相电力(-10.25%)、良信电器(002706)(-8.46%)、保变电气(-7.72%)。

上周行业重要新闻精选及点评

新能源汽车:1)《新能源汽车生产企业及产品准入管理规则》(修订版-征求意见稿)2)国务院第5督查组近日对陕西省新能源推广有关工作开展督查3)总投资12亿元的杭州新能源汽车分时租赁项目正式启动。新能源:1)潍坊废弃盐田、滩涂上规划建设3GW”光伏+”基地。电力设备:1)特斯拉主题投资再起,建议关注产业链相关受益标的。;2)深圳能源集团与深圳地铁集团正式签订《电力购销合同》。

本周观点

1、预期新能源车产业政策调整和完善将在近期逐步明朗,解决行业规范问题,奠定下半年放量基础。继续看好三元产业链和充电桩主题,同时部分三电龙头在板块调整中也临近买点。Tesla中国设厂传闻再起,主题标的信质电机、宏发股份值得重点关注。

2、我们认为行业和企业层面电改推进顺利,而相关标的市场反应滞后,只需等待催化剂,推荐先行企业。

3、新能源继续重点推荐储能,及业绩快速增长、估值便宜的光伏龙头企业。

本周重点推荐组合:亿纬锂能、国轩高科、南都电源、阳光电源、隆基股份,同时推荐新纶科技、澳洋顺昌、当升科技、智光电气、北巴传媒,以及充电桩系主题(高澜股份、南京中北、中恒电气、科士达、和顺电气等)、Tesla主题。

行业核心观点

新能源汽车:4月行业数据超预期放量带来的板块热度提升之后,本周板块持续盘整。接下来跟踪重点依旧是政策层面落地情况,包括骗补调查结果、补贴体系调整的方案、物流车目录的推出等。我们看好政策体系逐步完善后,下半年行业产销实现放量,尤其三元电池需求将在物流车、乘用车拉动下大幅增长,进而带动板块景气度不断提升,建议重点配置三元电池产业链。推荐亿纬锂能、澳洋顺昌、当升科技、新纶科技等。同时,TESLA国内设厂传闻备受关注,因此建议关注主题标的信质电机、宏发股份等。

新能源:由于电价调整预期,市场普遍对下半年光伏板块悲观,我们认为:1)抢装后装机量并不一定大幅下滑,收益率和项目空间是关键。目前,在新电价水平下,我们光伏项目IRR依然处于10%以上,具有一定吸引力。同时,光伏对资源依赖相对较轻,且开发形式多样化,利于中东部地区发展,随着中东部市场启动,将带动国内光伏平稳发展,下半年行业表现或将好于市场预期。2)虽然板块潜在增速下滑,但新能源板块依然是A股中少有的具有确定性增长的板块。且由于市场预期和关注度较低,目前板块整体估值同样处于较低水平,多数龙头企业2016年PE不足20倍,处于A股中下游水平。因此,我们继续看好新能源板块长期表现,建议持续关注具有估值优势的增长确定性标的,以及具有一定安全边际与预期差的标的。

电力设备:预计本周市场维持震荡,继续首推高景气度的充电桩板块,同时建议适当增持特斯拉主题产业链及用电服务个股标的。

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