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电力设备与新能源行业11月第2周周报:电力十三五规划发布,继续关注风电板块

发布时间:2016-11-14    研究机构:中泰证券

本周电力设备和新能源板块上涨1.89%:核电板块上涨3.42%,一次设备上涨2.71%,风电板块上涨2.66%,发电设备上涨2.01%,工控自动化上涨1.61%,二次设备上涨1.41%,新能源汽车指数上涨0.83%,锂电池指数上涨0.45%,光伏板块上涨0.30%。涨幅居前五个股票为明星电缆、良信电器(002706)、凯发电气、三变科技、森源电气;跌幅居前五个股票为佳电股份、科泰电源、科恒股份、金卡股份、当升科技。

行业层面:电改电网:发改委发文进一步提速输配电价改革试点工作,2017年在西藏电网、华东、华中、东北、西北等区域电网开展输配电价改革试点;新疆成为我国首个能源综合改革试点省区。新能源汽车:乘联会公布数据,10月新能源乘用车销量30989台,同比增长52%,其中纯电动车26811台、插电混合动力4178台;1-10月新能源乘用车累计销量24万台,同比增长110%,其中纯电动车17.2万台、插电混合动力6.9万台。新能源发电:国家发改委、能源局正式发布《电力发展“十三五”规划》,预期2020年,全社会用电量6.8-7.2万亿kWh,年均增长3.6%-4.8%;全国发电装机容量2000GW,年均增长5.5%;常规水电达到340GW,抽蓄装机40GW,核电装机58GW,风电装机210GW(其中海上风电5GW),太阳能发电装机110GW(其中分布式光伏60GW以上、光热发电5GW)。

公司层面:天顺风能:增发2.98亿股上市,发行价格6.72元/股;全资子公司苏州天利出资1.28亿元与南通仁顺及其他共同投资人设立苏州龙顺创业投资合作企业,从事以清洁能源、消费健康、高端制造、TMT相关的股权投资。旷达科技:增发1.79亿股上市,发行价格6.52元/股。平高电气:增发2.19亿股上市,发行价格16.05元/股。炬华科技:本次非公开发行股票数量调整为不超过4700万股,募集资金总额不超过8.09亿元。智光电气:公司以自有资金1376万,控股子公司广东智光用电投资有限公司以自有资金1204万元,收购广州华跃电力工程设计有限公司60%股权;控股子公司广东智光用电投资有限公司以自有资金2.1亿出资设立广西智光电力销售有限公司。科士达:中标国电投2016年度第54批集中招标(第二批光伏并网逆变器设备),中标总容量415MW;利用自有资金在安徽省金寨县设立全资子公司安徽科士达光伏,注册资本1亿,从事300MW光伏电站开发。亿利达:发行股份购买资产并募集配套资金获得证监会审核通过。协鑫集成:控股子公司江苏佳讯与中国成套工程有限公司签订《乌克兰切尔诺贝利太阳能电站项目合作框架协议》。

投资建议:从中期角度而言,电改与新能源汽车板块是电力设备新能源行业的投资主线。电改正式进入配电网放开的新阶段,本周发改委表示进一步提速输配电价改革试点工作,电改目前已推进至26个省市自治区,随着输配电价核算提速,后续增量配网项目加速落地值得期待;我们看好1)高弹性的配网设备供应商、配网投资运营商、拥有园区优质粘性客户、有望成为“配售电一体化+综合能源服务商”的标的;2)拥有网内资源并开展配售电及用电服务的相关标的。新能源汽车骗补核查结果此前已经公布,后续国补调整、车型目录等一系列政策有望陆续落地,且板块前期调整幅度较大,市场有望迎来一轮预期修复行情,三元、车桩运营、物流车、Tesla供应链仍是重点配置方向。发电侧中期承压,建议重点关注“大集团小公司”类型的国企改革标的;光热上网电价出台、示范项目批复,产业有望迎来从0到1的跨越,看好核心设备供应商与EPC龙头企业;储能进入商业化应用的新阶段,看好掌握客户资源+技术的龙头企业;风电行业三季度招标容量同比大幅增长,行业景气回暖,看好市占率提升+外延发展的龙头企业。

本周组合:涪陵电力(专业配售电公司、国网配电网节能业务唯一上市平台、有潜力转型综合能源服务商)、天顺风能(全球风塔龙头企业、业绩高增长确定性强、受益于人民币贬值)、东方能源(集团资产注入承诺明年1月到期、京津冀售电)、亿纬锂能(三元动力锂电池龙头、推出二期员工持股计划、前期股价调整幅度较大)、华友钴业(钴行业龙头、受益三元电池需求爆发、明年业绩反转)。

风险提示:投资增速下滑,政策不达预期,价格竞争超预期。

申请时请注明股票名称