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新能源与电力设备行业研究周报:板块预期争议中筑底,逐步加配白马龙头

发布时间:2017-06-04    研究机构:国金证券

本周行业观点

本周重要事件:第五批新能源汽车推荐目录公布;特朗普宣布美国将退出巴黎协定;上汽荣威ERX5纯电SUV上市;

板块配置建议:光伏板块预期在争议中筑底,目前低位可重点配置低估值板块白马:隆基股份、林洋能源;新能源车板块预期下修进行中,然全球渗透率提升的大逻辑仍然坚实,待短期利空释放/消化后可加大配置部分中下游环节“生命力顽强、具备全球供货能力”的龙头:重点关注杉杉股份;电力设备板块看好受益于电力市场化交易提速的配网设备、配售一体化公司;短期市场反弹背景下可关注前期超跌的有业绩小市值标的。

新能源:特朗普行为无碍新能源发展大势,清洁可再生+逐渐显现的成本优势,将推动新能源渗透率持续提升、相关产业持续增长;美国201条款调查支撑光伏Q3海外需求。

特朗普此举初衷是为卸除美国作为发达国际及碳排放大国的碳减排责任,并履行其支持传统化石能源的竞选承诺,市场预期较充分,且短期内对行业无实质性影响。随着新能源技术的持续进步,其完全的清洁可再生性以及逐渐凸显的成本优势将令其逐渐摆脱对政策扶持的依赖,预计2020年前后,光伏可在全球大部分地区实现电源侧平价上网。

近日Solarworld加入Suniva情愿美国商务部启动201条款调查,由于对调查结果不利导致光伏产品进口成本上升的担心,部分美国贸易商开始提前备货,美国市场的“抢备货”需求将在一定程度上弥补630之后国内需求的阶段性真空。

此外,本周能源局西北监管局发布报告称,到2020年西北地区弃风弃光压力仍然较大,即使考虑新建直流外送工程,新疆、甘肃的弃电比例仍将超过20%,这与我们此前判断的“十三五期间限电问题难有实质性改善”的观点一致,因此,能够在中东部地区以类似成本建设、且具备分布式部署能力的光伏,成为进一步提升非水可再生能源发电量的优选。

新能源汽车:推荐目录继续一月一批按时发布,3款燃料电池车型上榜;板块短期继续等待预期下修之后的再次筑底。

工信部本周如期发布第五批新能源汽车推荐应用目录,共包括309款车型,其中燃料电池车型3款(分别为东风牌厢式运输车、以及上汽大通、佛山飞驰的两款客车)。

燃料电池上目录车型逐渐增多,截止目前已有7款车型上榜,此外本周北京氢璞签署500套30kw车用燃料电池电堆订单,并将于年底前陆续交货。种种迹象都预示,在高额补贴激励下,下半年国内燃料电池产销大概率将实现放量。

目前板块预期再次进入下调周期,待Q2产销低点数据兑现、产业链二次降价完成、Q2业绩风险释放、3万公里政策对商用车需求的影响逐步明朗之后,预期将再次筑底,届时具备长期生存能力、以及全球市场供应能力的各环节龙头将迎来较好的中长期买点。

电力设备&工控:省级电力交易中心建设提速;用电量回升持续验证复苏;

从2016年2月到2017年4月最新数据,除了2017年1月小幅下降外,其余14个月工业用电都实现了同比较快增长,今年2月份工业用电量更是实现了同比22的增速,预计今年工控行业会继续保持相对较快的业绩增长。

行业推荐组合:隆基股份、林洋能源;杉杉股份、富瑞特装、天齐锂业、赣锋锂业;许继电气、良信电器(002706)、恒华科技、涪陵电力。风险提示:产业链产品跌价幅度超过预期。

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