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新能源与电力设备行业:青海省制造新能源大新闻,特斯拉继续推高板块情绪

发布时间:2017-06-25    研究机构:国金证券

本周重要事件:青海省完成连续168小时全清洁能源供电;青海省要求新建风电项目配置10%储能;特朗普确认将建光伏边境墙;特斯拉国内建厂选址及合作对象尚未有定论;中电联2017年第一次理事长会议审议通过《推进全球能源互联网建设倡议书》。

板块配置建议:新能源车板块情绪继续受到特斯拉建厂和政策调整传闻扰动,攻守兼备推荐具备全球供货能力的中游低估值龙头:杉杉股份;持续强调光伏Q3景气将好于预期,重点配置业绩有望超预期的低估值板块白马:隆基股份、林洋能源;电力设备板块近期推荐受益电改的配网建设提速的公司,重点推荐良信电器(002706)。

新能源:青海168小时实验验证清洁能源高渗透的可行性;青海要求新建风电配套10%储能,按功率要求的方案无法明显改善弃风;再次强调Q3光伏行业景气将超预期,尤其是单晶制造环节下半年盈利超预期概率大。

本周青海省因为新能源领域的两个大新闻成了热点,一是国家电网公司对外宣布青海省在6月17日至23日成功实现全部使用清洁能源供电,电网保持了安全稳定运行,其中水电占比72%,风电光伏占比28%,这一事件证明火电并非在电源中必备,且波动性电源可以在区域电网中达到较高占比。 二是青海省发改委在印发的2017年风电开发建设方案中要求各项目按照建设规模须配套10%的储电装置,储电设施总规模为330MW,这一要求引发行业一片哗然。基于文件10%功率配套而非10%容量(电量)配套的要求来看,投资商大概率会采用短时储能方案(15~30分钟甚至更短),该配置方案将仅能改善风电短时出力波动对电网的冲击(无法改善主要因消纳和送出能力不足而造成的弃风问题),因而更像是将电网投资需求转嫁给了风电场。

美国总统特朗普本周在爱荷华州举行的一场集会活动中,首次在公开场合提出了计划在美墨边境建设光伏边境墙的设想,受此消息影响,美股光伏板块本周大幅上涨。 新能源汽车:特斯拉闹剧继续扰动板块情绪,认清行业短期压力(库存、降价、利润率压缩)和中长期利好(全球电动化大势和国内制造业优势),目前位置选择攻守兼备的中游材料龙头。

本周特斯拉“上海建厂”闹剧起源于一张“签约照”,暂告段落于三家涉事公司的澄清公告,然而板块情绪及股价受该事件影响再次被推高。撇开传闻说几个我们的观点:1.从选址及合作方确定,到建厂、供应商遴选、投产预计耗时1.5~2年;2.特斯拉年内确定中国工厂选址及合作方仍是大概率事件;3.国产化初期的三电系统中,直接采用中国品牌电池的可能性不大,但使用国产电池材料的可能性很大。

行业基本面方面:3万公里政策放松的可能及商用车月度销量有望环比高增长是潜在正面因素;电池库存堆积+产能持续释放带来的下半年产业链降价压力、及由此引发的盈利预期调整是潜在负面因素;目前上游资源及材料价格的强势很大程度上源于电池环节新产能的持续投产,与终端需求情况有所脱节。

全球汽车产业电动化的大趋势及国内企业在全球供应链中的供货优势,仍然是我们长期看好板块的核心逻辑;已具备较强的全球产业链供货能力、利润率维持能力强、估值较低的公司,是目前位置攻守兼备的选择。 电力设备:电力行业混改试点加速扩围,重点关注电力装备领域和配售电领域与混改/电改相关的公司。

6月23日中电联2017年第一次理事长会议在北京召开。会议重点传达了中央“一带一路”高峰论坛精神,并审议通过了《推进全球能源互联网建设倡议书》。中电联理事长刘振亚提出我国西北清洁能源三弃现象突出的根本原因是电网网架薄弱、配置能力不够,必须要加快能源互联网特别是特高压电网建设。关于电力企业经营效益方面,刘强调必须加大“走出去”力度,即更好地落实中央“一带一路”政策。

行业推荐组合:隆基股份、林洋能源;杉杉股份、富瑞特装、天齐锂业、赣锋锂业、大洋电机、国轩高科;良信电器、国电南瑞、恒华科技。

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